蜡笔小新果冻
5月15日，蜡笔小新食品（01262.HK）披露2019年业绩公告，公司营业收入4.67亿元，同比下降7.20%，净利润-1.70亿元，同比下降5.29%。
同时，公司财务状况持续恶化。当年，公司经营活动现金流入净额3500万元，较2018年下降60.63%。
截至2019年底，公司应收账款2.45亿元，占流动资产的比例为47.14%，较上年增加4个百分点。公司资产负债率从2018年的60.61%增加至66.53%，现金及现金等价物降低2.45%至2488.3万元。
蜡笔小新食品2000年成立于福建晋江，主营业务为果冻、甜食、饮料及其他休闲食品，旗下产品包括6大系列、300多个品种。在果冻市场，公司市场占有率排名第二，仅次于喜之郎。
中粮入股成为二股东后，中国休闲食品2011年赴港上市，并在不久之后更名为蜡笔小新食品。
那几年，公司业绩突飞猛进，2013年登上业绩巅峰：营业收入18.34亿元，净利润3.26亿元。当年，休闲零食板块中，公司业绩力压洽洽食品、好想你、来伊份，风光无两。
不过，次年，因“毒明胶”事件，公司业绩急转直下，营业收入下降38.44%，净利润暴降96.60%至1110万元。
公司于2015年陷入亏损，至今已连亏5年，分别亏损3.38亿元、6.02亿元、2.89亿元、1.80亿元、1.70亿元，合计15.79亿元。
“毒明胶”事件再加上持续爆出的窒息风险等原因，果冻基本上卖不动了。行业老大喜之郎转型，陆续进军地产、煤炭等领域，实力较小的金娃果冻退出市场，X果冻被恒安X之后，也从公众视野中消失。
连年巨亏，公司从各方面削减开支，艰难求生。
早些年，公司请正当红的X芝代言，年年砸出几个亿的广告，如今X及分销开支不断缩减，2019年仅为7463.7万元。
想当年公司也是年赚数亿的食品大厂，除福建总部外，天津、成都、安徽三大成产基地，高峰时员工接近3000人。截至2019年底，公司员工总数1120人。
果冻行业无力救赎，但公司并不打算束手就擒。在20X1月召开的蜡笔小新食品核心经销商战略研讨会上，公司提出“高端化、新渠道、新人X、新零售”，启动“二次创业”。
公司于2018年起停止生产多数低毛利产品系列，以海味休闲零食、休闲速食为主要方向，不断涉足网红休闲食品领域。2019年，公司推出的新品就包括自热煲仔饭、老闽南扇贝粉、关东煮等。
这些新产品确实取得了一定效果。2019年，公司果冻、甜食、饮料三大传统板块收入分别下滑2.40%、8.41%、69.88%，其他休闲食品板块收入则逆势增长了8.33%。
不过，新业务几百万元的收入，离支撑起公司业绩，还有相当遥远的距离。
而且，零食领域的巨头们，三只松鼠、良品铺子等，借渠道优势“降维打击”，随便动动手就能把上面几个单品做成爆款。
而公司的X渠道正在不断收缩，2019年，公司经销商544家，较2018年减少149家，下降21.50%。公司的市场机会还有多少？
截至2019年底，公司银行借款总额6.25亿元。近几年，公司每年付出的融资成本均高达4000多万元。
主营业务失去盈利能力后，公司自身滚动发展已经存在问题。目前，公司正采取两大措施解决资金问题。
一方面，股东输血：2019年，公司主要股东郑育龙，将自己的5000万元融资，向公司提供3891.10万元X，以解燃眉之急。
另一方面，折价X资产回款。公司拟将旗下位于晋江市食品产业园12.70万平方米的土地及之上14.83万平方米的楼宇进行X，对价1.8亿元。如X，该项资产亏损4669万元。
但是，对于蜡笔小新食品来说，如果不能创造盈利能力、止住亏损，这些都解决不了根本问题。
因负面消息不断，公司股价持续下探，从2014年初的6港元，跌至如今不到0.4港元，市值仅4.92亿港元。当年的零食小白马，沦为仙股。
